【研究报告内容摘要】
1)从相对前瞻的指标pmi来看,2020年2月最新pmi为35.7,环比下滑14.3个百分点。主要受到疫情影响,制造业生产、需求均受到一定冲击。我们认为随着疫情已逐步控制、企业复产加速,预计pmi将在3月反弹。
2)2020年1月挖掘机销量9942台,同比下滑15.4%;其中国内市场销量同比下滑23.5%;出口销量同比增长35.3%。总体看来,今年1月的销量主要是受到春节假期影响,有效开工时间减少9天。此外,受新冠疫情影响,各大城市和公司暂停或暂缓开工,一季度工程机械销量可能承压。但从全年来看,我们认为工程机械的需求只是延后释放,在存量设备更新以及基建未来有望加码的背景下,预计全年工程机械有望恢复至较高景气度。
3)受到新冠疫情的影响,全国大多数企业开工时间延后。工业生产企业受复产进度影响,面临一定损失。但拥有全自动化或自动化率较高产线的公司及行业受到影响相对较小,复产进度也更快。我们认为,本次此次疫情可能会增强部分企业“机器换人”意愿,工业机器人未来更多地延伸到木工、陶瓷等细分领域中去。此外,随着日本疫情的扩散,部分的核心零部件可能受到影响,价格可能存在波动。对于具备核心技术优势,具有零部件自产能力的整机厂则有望受益。
4)2月27日,宁德时代发布定增预案,拟非公开发行股票募集资金200亿元,主要投向湖西扩建、江苏时代三期、四川时代一期项目,合计产能规划达到52gw。公司还将投资100亿元建设车里湾锂离子电池生产基地(45gw)。我们继续强调此前的观点,随着特斯拉销量超预期增长、传统车企加速布局,新能源车将迎来快速增长的十年。在全球电池龙头集中度提高的背景下,我们预计远期动力电池供需缺口仍然较大,行业龙头将持续扩产,设备供应商有望长期受益。
投资建议
我们重点看好智能制造装备、油气装备、工程机械等子板块。

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